Piyasalardaki çalkantılı seyir sürerken, küresel finans devlerinden altına dair "orta vadeli" rekor tahminleri gelmeye devam ediyor. Jeopolitik gerilimlerin yanı sıra merkez bankalarının ve borsa yatırım fonlarının (ETF) altına yönelmesi, 2026 yılını altın için yeni bir dönüm noktası yapabilir.

J.P. Morgan: “Ons Başına 5.000 Dolar Mümkün”

Küresel emtia piyasalarının yakından takip ettiği J.P. Morgan, oldukça cesur bir tahminde bulundu. Bankanın raporuna göre; artan resmi rezerv talebi ve kripto para yatırımcılarının portföy çeşitlendirme isteği altını destekleyecek.

J.P. Morgan Küresel Emtia Stratejisi Başkanı Natasha Kaneva, yükselişin düz bir çizgide olmayacağını ancak temel eğilimin yukarı yönlü olduğunu vurguladı. Banka, 2026 yılı sonunda ons altının 5.000 dolara yaklaşmasını bekliyor.

Talep Patlaması: 109 Milyar Dolarlık Giriş

J.P. Morgan Kıymetli Metaller Stratejisi Başkanı Gregory Shearer, 2025’in üçüncü çeyreğinde toplam altın talebinin 980 tona ulaşarak tarihi bir rekor kırdığını açıkladı. Bu talep, önceki dönemlerin ortalamasını %90 oranında geride bırakan yaklaşık 109 milyar dolarlık bir nakit girişine işaret ediyor.

Goldman Sachs’tan %14’lük Artış Beklentisi

Daha temkinli ancak iyimser bir tablo çizen Goldman Sachs, Aralık 2026’ya kadar fiyatların %14 artışla 4.900 dolara çıkacağını öngörüyor. Bankaya göre bu yükselişin arkasında iki ana neden var:

• Merkez bankalarının yapısal olarak yüksek seyreden alım iştahı.
• Fed’in faiz indirim döngüsünün doları zayıflatması.

Morgan Stanley: “Hedef 4.800 Dolar”

Morgan Stanley ise diğer iki dev bankaya göre bir miktar daha mesafeli duruyor. Banka, merkez bankası alımlarının bir miktar yavaşlayabileceğini düşünse de, Çin’deki perakende talebinin ve küresel büyüme kaygılarının fiyatları yukarıda tutacağını belirtiyor. Bankanın 2026 dördüncü çeyrek hedefi 4.800 dolar.

Fiyatları Ne Tetikleyecek?

Rapora göre, altın fiyatlarındaki her çeyreklik değişimin %70’i net talep miktarıyla açıklanıyor. Altının her çeyrek yükselişini sürdürebilmesi için küresel net talebin en az 350 ton olması gerekiyor. Bu kritik sınırın üzerindeki her 100 tonluk ekstra talep, fiyatlarda yaklaşık %2'lik bir sıçramaya neden oluyor.